10月13日周二，AI芯片股的拋售潮從亞洲一路蔓延到美國，全球半導體板塊集體重挫。韓國綜合股價指數（KOSPI）收跌5.5%，連續第五個交易日下跌；日本存儲芯片製造商鎧俠（Kioxia）收跌逾13%；三星電子與SK海力士分別收跌超7%和10%。
美股盤中，費城半導體指數（SOX）一度跌超3%，收盤跌約0.3%；美光（MU）盤中一度跌超6%，收跌約3.6%；希捷（STX）盤中跌近8%，收跌0.8%；西部數據（WDC）盤中跌超7%，收跌約1.6%；閃迪（SNDK）盤中跌近6%，收跌約0.3%。
本輪拋售並非單一因素驅動。直接催化劑包括：英偉達參股的數據中心運營商Firmus上周擱置了原計劃在澳大利亞進行的50億美元IPO；中國存儲廠商長鑫科技披露4F² DRAM架構研發進展，引發市場對存儲行業競爭格局的擔憂。
更深層的變化在於，AI交易的邏輯正在轉變。在AI基建投資熱潮持續近四年後，利率上升、債券市場波動加劇、AI融資成本攀升，以及巨額資本開支能否兌現為實際收益，都開始受到更嚴格的審視。貝萊德研究部門周一將美股展望下調至「中性」，國際貨幣基金組織（IMF）周二也警告AI市場調整的影響可能波及全球。博通CEO陳福陽周一表示，資本可能成為制約AI行業增長的最大因素之一。
不過市場並未普遍認定AI周期已經結束。值得注意的是，截至本周一收盤，費城半導體指數今年以來仍累計上漲約72.8%，美光年內累漲超240%——巨大的前期漲幅本身，就讓投資者對估值與競爭風險格外敏感。分析人士認為，AI行情可能正進入下一階段：投資者將更關注收益兌現，而非單純押注基建擴張。
（來源：華爾街見聞，本文由AI改寫）
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